内容摘要：建树于2003年，手机配件老大哥品胜电子与智能手机伴生，闷声发达。转折爆发在2022年，全天下智能手机出货量同比上涨11.3%，品胜电子的净利润随之下滑。感受到惊险的品胜电子仓猝冲向老本市场，6月30

建树于2003年，手机胜电市老少分手机配件老大哥品胜电子与智能手机伴生，配件闷声发达。哥品给多转折爆发在2022年，谋上全天下智能手机出货量同比上涨11.3%，本市品胜电子的体面净利润随之下滑。

感受到惊险的手机胜电市老少分品胜电子仓猝冲向老本市场，6月30日 ，配件品胜电子提交了招股书，哥品给多账面趴着2.72亿元货泉资金，谋上不短债的本市品胜电子看起来现金流依然安妥
，作为行业老大哥其2022年尾的体面对于账款高达1.13亿元，占着提供商的手机胜电市老少分钱去赚钱，可见品胜电子内行业内的配件话语权依然不可小觑。

大情景已经遇冷，哥品给多品胜电子这次募资却看起来“壮志凌云”，妄想募资7.57亿元，其中 ，深圳破费基地搬迁扩建名目占用了一半以上的募资
 。不论目的是扩产仍是“盖房”，远景都不够悲不雅，老本市场又能给这位手机配件老大哥多少分薄面？

闷声发达，占着提供商的钱赚钱

招股书展现  ，2003年10月，赵武与任耀东约定配合出资设树德先电子 ，也便是品胜电子的前身 。德先电子设即将的注册老本为50万元  ，其中赵武认缴出资45万元，任耀东认缴出资5万元 ，均为货泉出资。

建树于2003年的品胜电子 ，简直与智能手机妨碍盈利期伴生，在其余相助者还未创历时 
，品胜电子的支出就已经挨近10亿元
，彼时公司也是赚患上盆满钵满
。

2015年 ，品胜电子在新三板挂牌时 ，其歇业支出就已经抵达了10亿元。2014-2016年，品胜电子歇业支出分说为10.91亿元、11.16亿元及10.52亿元，归母净利润分说为2536.33万元、1.08亿元及1.23亿元 。

2017年10月，品胜电子妨碍挂牌 。随后公司又妨碍了多轮增资，为员工做了股权鼓舞 ，又处置了实控人的代持下场。直到2023年6月30日 ，整整5年后品胜电子才提交了招股书。

妨碍招股份析书签定日，品胜电子的控股股东为赵武，实际操作酬谢赵武以及吴炜崝夫妇二人 。赵武直接持有公司78.77%股份
，同时候说经由四川德先、成都品愿、品胜远景 、品胜共创以及品胜双赢操作公司3.3%、0.65% 、0.45% 、0.28%以及0.21%的股份；吴炜崝直接持有公司1.65%股份，与赵武一起经由四川德先操作公司3.3%股份。夫妇二人合计操作公司85.32%股份 。

质料展现 ，品胜电子是一家专一于破费电子规模的制作商以及品牌商 ，临时自动于挪移电源
、充电器、数据线、内置电池及其余智能硬件等3C智能周边产物的研发 、妄想 、破费及销售。当初  ，公司逐渐睁开组成为了以充电系列、手机内配 、立异电子三大系列为中间的综合产物矩阵，具备“PISEN” 、“品胜”、“闪葱”等自有品牌及牌号。

早在2004年，品胜电子就为中国“7+2”南极爬山探险队定制顺应特殊情景的充电装备 ，公司据此研制出早期的“充电宝”产物 。

2022年，品胜电子销售产物中充电系列销售支出比例为59.14% ，系公司主要源头 。充电系列主要搜罗适配各规范智能挪移配置装备部署的数据线 、挪移电源、储能电源、充电器及排插等产物。与此同时，销售产物中手机内配
、立异电子的销售支出比例分说为15.7%、19.51%。此外，品胜电子尚有大批加工效率，搜罗ODM以及OEM
，2022年销售支出占比仅有2.43%，致使不迭效率类营业 ，该销售支出占比为3.22%
 。

值患上一提的是，品胜电子中间产物充电系列、手机内配的毛利率陈说期内不断下滑，2022年分说惟独31.14%、35.41%，其ODM以及OEM的毛利率也分说仅有29.48%、19.32%
。不美不雅出，于品胜电子而言赚的着实是个辛勤钱 。

但作为行业内老大哥，品胜电子2022年尾的对于账款高达1.13亿元 ，可能占着提供商的钱在赚钱且不用支出老本，可见其仍有确定的行业话语权。

行业拐点已经至 ，利润下滑还在吃老本？

随着挪移互联网运用的普遍
，以智能手机 、平板电脑等为代表的全天下智能挪移终端市场规模不断扩展，种种周边产物细分行业患上到了快捷睁开，3C智能周边产物相关技术更新换代快捷 。

陈说期内，品胜电子分说实现歇业支出11.42亿元
、13.28亿元及13.29亿元，分说实现归母净利润1.02亿元、1.01亿元及9714.03万元。尽管公司支出逐年递增
，可是净利润却泛起下滑趋向。而此时期内品胜电子还不断分成，2021年、2022年 ，公司分说现金分成4630.9万元 
、4630.9万元
。

需要指出的是，在2013年时，品胜电子的歇业支出就已经有8.34亿元，而彼时公司的相助对于手绿联科技、奥海科技才适才建树 ，安克立异也才建树1年多，现如今四者的营收已经不是一个级别。2022年，绿联科技、奥海科技及安克立异的歇业支出分说为38.39亿元、44.66亿元、142.51亿元，净利润分说为3.29亿元、4.42亿元、11.848亿元 。

实际上，影响品胜电子功劳增速的原因概况与公司适配苹果产物配件未恳求品牌方认证无关。

陈说期内，品胜电子存在销售适配苹果配件的天气，MFi认证是苹果公司对于恳求其品牌授权的配件厂商所破费的外置配件的一种标识运用允许，配件破费厂商需要为此向苹果公司支出确定的用度。

以数据线为例 ，取患上MFi认证的数据线，可能提供数据传输功能 ，而非只提供电力。当初 ，品胜电子不属于苹果公司的授权制作商或者ODM/OEM提供商，公司所销售的适配苹果配件均为公司自主品牌产物。不外
，其主要相助对于手安克立异、绿联科技等均为旗下产物妨碍了MFi认证。

对于前期公司是否会谋求MFi认证
，品胜电子在招股书中并未吐露 ，不外其也在招股书中坦言 ，苹果公司后续如因MFi认证而向公司主张权柄 ，可能会对于公司破费经营发生确定倒霉影响。

面临行业睁开如斯快捷的时事
，品胜电子也曾经自动开拓、妄想过
，2015年 ，公司依靠普遍天下各地的社区门店为破费者提供手机培修及产物配送效率
。2018-2020年时期，公司启动“一物一码”的云码零星建树、实施PISEN MORE生态圈策略、妄想瘦弱生涯小家电规模。2021年 ，品胜电子在同享充电宝行业已经颇为内卷的情景下 ，又进军同享充电宝规模，并同步宣告快充充电宝；2022年，公司切入储能电源市场 。但下场并不清晰 。

急于上市 ，老本市场又会若何估值
？

已经作为手机配件行业的领军者，面临逐年消退的行业盈利
，再加之未能精准踏上行业睁开的步骤，也未在高光光阴引入驰名的投资者 ，致使连谋求主板上市都晚于其余其后者。如今品胜电子却抉择内行业远景不阴晦
，以及公司功劳妨碍形态下IPO，显明，品胜电子焦虑了。

值患上留意的是，在2015年苹果公司调解政策，下调认证用度后，品胜电子彷佛也不将MFi认证拿下 ，若说公司缺钱彷佛也不是。陈说期内，公司货泉资金的余额分说为2.94亿元 、2.21亿元以及2.71亿元，占行动资产的比例分说为45.05%、38.8%以及51.95%。同期品胜电子的资产欠债率也泛起下滑趋向 ，分说为55.56%、44.41%以及37.51%。

本次IPO，品胜电子妄想募资7.57亿元，将分说用于深圳破费基地搬迁扩建名目 、研发中间及总部办公建树名目及品牌建树及市场推广名目。

而深圳破费基地搬迁扩建名目占用了一半以上的募资，拟运用资金4.19亿元，用于搬迁扩建深圳破费基地
 、新建破费厂房及置办配套配置装备部署。

此外，1.99亿元用于建树深圳总部以及深圳研发中间 ，拟用于搭建业余试验室及置办研发检测配置装备部署；1.38亿元用于品牌建树及市场推广名目，搜罗经由天猫/京东旗舰店推广及媒体广告等方式进一步强化公司品牌影响力 。

作为苹果的提供商之一，立讯详尽的总市值已经逾越2400亿元
，全部破费电子行业的平均市值为181.4亿元，动态PE为61.61倍 。如若品胜电子乐成上市 ，又将若何在A股市场形貌一特色感的故事 ？（蓝鲸财经 王晓楠 [email protected]）